M&A 이해

M&A 과정에서 가장 많이 생기는 오해 TOP 5

2025-03-25

🚨 대표님들이 가장 자주 착각하는 M&A 상식 바로잡기

많은 중소기업 대표님들이 M&A를 처음 접할 때 막연한 기대나 소문에 의존하는 경우가 많습니다. 하지만 실제 M&A는 생각보다 논리적이고 디테일한 과정이며, 잘못된 정보는 자칫 기업가치 하락이나 협상 실패로 이어질 수 있습니다.

이번 편에서는 중소기업 M&A에서 실제로 자주 접하는 대표적인 오해 5가지를 소개하고, 그에 대한 정확한 해설을 드리겠습니다.

❌오해1 “매출만 높으면 잘 팔린다”

많은 대표님들이 연 매출이 수십억 원이면 잘 팔릴 거라고 생각하지만, 매출보다 더 중요한 건 수익성과 지속 가능성입니다.

✅ 진실

EBITDA(상각 전 영업이익), 매출 구조, 고객 다변화 등이 더 중요한 평가 요소입니다. 연 매출 100억이라도 매년 적자면, 매수자는 인수에 소극적일 수 있습니다.

❌오해2 “직원들 눈치 보이니까 매각은 나중에 알려야 한다”

대표님의 고민은 이해되지만, 직원들에게 너무 늦게 알리면 오히려 리스크가 커집니다.

✅ 진실

매각 후 직원 이탈, 핵심인력의 반발, 인수자 불신 등으로 거래 자체가 어그러질 수 있습니다. 핵심 인력과는 조기에 신뢰를 바탕으로 공유하고, 나머지는 계약 체결 직전 공식화하는 방식이 좋습니다.

❌오해3 “세금은 거래 끝나고 생각해도 되겠지”

M&A를 통해 수십억 원을 받았지만, 절반 가까이를 세금으로 내야 했다는 사례도 적지 않습니다.

✅ 진실

매각 전 지분 구조와 세금 시뮬레이션을 반드시 사전에 검토해야 합니다. 개인 명의, 법인 명의, 가족 지분 여부 등에 따라 양도소득세, 배당세, 법인세가 크게 달라집니다.

❌오해4 “인수자는 우리 회사를 잘 알고 있으니 실사는 형식일 뿐이다”

실사는 M&A 거래에서 가장 중요한 검증 단계입니다. “우린 문제 없어”라고 단언했다가, 사소한 문제 하나로 인수가 철회된 사례도 많습니다.

✅ 진실

실사는 회계, 세무, 법무, 인사 등 광범위하게 이루어지며, 계약서 미비, 미지급금, 소송, 환경 인허가 문제 등은 거래 조건을 바꾸는 주요 변수입니다. 사전 준비가 철저해야 원활한 협상이 가능합니다.

❌오해5 “M&A 중개수수료는 거래 끝나고 주면 되겠지”

중개/자문 수수료에 대한 인식도 오해가 많습니다. “성공하면 그때 가서 주겠다”는 식으로 접근하면 자문사가 적극적으로 움직이기 어렵습니다.

✅ 진실

대부분의 중소 M&A 자문은 성공보수 기반 계약이지만, 초기 계약 체결 시에는 최소한의 착수금이나 계약 이행 조건을 명확히 합니다. 신뢰와 책임을 공유하는 구조가 필요합니다.

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